心靈富足理財日記 Eudaimonia Condition

臺灣成長股策略

策略自發展以來損益 +11.58%。MTD+5.60%，YTD -5.82%。

後記:

7月部位維持不動，MTD+5.44%。在國際股市紛紛打出底部後，7月台股也漸漸確立底部。美國CPI仍創新高，而觀察細項是能源貢獻了一半，但其實同時期能源、農產品期貨看起來已逐步走弱中，也就是通膨開始有走弱的可能。而股市總是領先著反應，加上後續美國CPI創高、Fed本月升息3碼、裴洛西訪台，市場皆反應不然先前恐慌，在利空不跌下，台股於7/12的底部確立的穩定性相當高。

經過裴洛西訪台後，中國文攻武嚇下，市場仍沒有繼續下測底部，而8月中左右聯準會委員不斷出面表示控制通膨為首要目標，且會議記錄公布也首次提及有過度緊縮的風險，讓市場一度擔心有衰退的可能，股市反應雖稍微下挫，但也沒有測底，僅是隨後止穩，整體市場相對保守盤整以待，等待8月底聯準會Powell在Jackson Hole的發言。而本次Powell的發言十分鷹派，表示聯準會會用強力的貨幣工具，有可能因此使得經濟增長低於長期平均水準一段時間，讓就業市場出現疲軟狀態。

這次通膨的主因來自於成本帶動型，聯準會想透過升息手段，澆熄需求端來抑制通膨，才需要確保市場不要且不能過度樂觀，讓企業可以強力下修預期，才能足夠有力道讓供給有限下的成本不再向上，而若達到這樣的狀態，未來成本下修後，企業也可以擁有更多的獲利，來支撐往健康的經濟成長前進。軟著陸就是聯準會的目標。但若認真檢視經濟數據，會發現如通膨、製造業等數據都在漸漸轉向，讓數據漸漸地往聯準會目標邁進，短期而言，股市下修的力道應相對有限(相對處於底部)，下半年應該偏向震盪緩升的態勢，只要企業去化庫存一好轉就有機會上彈，以台積電表示去化庫存應該會至明年第一季左右。