心靈富足理財日記 Eudaimonia Condition

後記:

9月部位持續補進晶睿與材料，MTD-17.24%。在經濟數據放緩、Powell持續鷹派談話下，國際股市紛紛震盪走低，原先認為6、7月已確立的低點位置再度被向下突破。

10月中全面下跌的股市，甚至包含債市也前所未見的前景不明，而美國PCE再度超出預期，更加深了市場衰退疑慮。此時考量若看不懂總體狀況，在此成長策略下不應冒險，該深刻檢討在此策略下的前提要件檢測方式，以便讓部位度過下跌時期，也為建立未來部位放大下的信心。總的來說，在事前準備不足下，決定將成長股慢慢出清，僅留可長投股，並於穩定後再行回頭來此策略。並決定於明年起將台股長投和成長投資分別管理。

回頭看看8月份的結語，其實當時的心態是健康的，所有的分析都是合理的，最後敗在心理層面，也就是對於底部的過度預期，在本策略架構下，應先行確認再未衰退下，不管回檔幅度多大，持續投入成長型股仍然會於迴轉後取得不錯的報酬才是。回頭來看，不管是晶睿、神準、材料、鈺齊都是相當好的選擇，分別從9月至12月成長了97%、-11%、40%、-19，依照平均分配仍會是正的損益。符合前面所言，此策略選股是有利可圖的，但前提要件的總體狀態仍需要提出一套完整的檢視方式。

另外，長期投資調整策略並沒有在此次採用，若採用後，幾乎可以沒有產生損失，所以整體而言已經有可行的、有證據支持的大幅進步空間。

前一篇紀錄了諮詢的過程，以及心中的各種疑問。諮詢完還是很擔心，決定將擔心的部分羅列出來，一一拆解各個擊破 。

為什麼最終選擇Smile?

    1.怕乾眼，戴隱形眼鏡超過三小時就不舒服的人，乾眼就是最擔心神經叢的傷害，所以風險趨避選擇傷口最小的Smile。

    2.怕激烈運動的角膜位移風險，因為有醫生表示Lasik其實不會癒合，不過現在會用一些倒角讓角膜嵌入更安全，決定直接刪除Lasik。

    3.高度散光的角膜地形圖不夠對稱，或色階變化太大，不適合僅開發至球面的Smile，影響夜間視力，但還好在每間檢查過程中，我會特地請諮詢師解釋角膜圖，聽起來角膜地形表現算優秀。

終於下定決心去諮詢近視雷射手術，結果第一間諮詢就被拒絕!!!因為我瞳孔過大雖然有做好心理準備，但還是有點受傷哈哈

印象中，好像是小學三、四年級就開始戴眼鏡，一開始因為覺得戴眼鏡很酷，所以就死命讓自己近視趁父母不注意，不斷地坐在距離電視超近的位置看電視!!! 現在想一想真的好傻好天真。現在已年過30了，戴隱形眼鏡無法戴太久，會覺得很乾，加上運動時候戴眼鏡真的很麻煩，然後我戴不戴眼鏡簡直是不同人啊!!! 自覺不戴眼鏡，在工作上看起來也比較專業(不至於太稚氣)XD 總之，就是下定決心就算很貴也是要做下去啊!!! 以下就與大家分享囉~

術式

*術後剩餘基質層 : STPRK > Lasik > Smile

*基質層保留至少250uM是一個神祕數字，沒有人知道由來!?

上表整理了近期的數位帳戶活存，只要存好存滿111萬元(扣除將來主帳戶24萬和永豐大戶30萬)，相當於半年加薪11,614元(每個月1,935)，不無小補喔!!!如果可以存到165萬，半年則會增加15,234，相當於月薪增加2,539，果然還是自己加薪最好了~

臺灣成長股策略

策略自發展以來損益 +11.58%。MTD+5.60%，YTD -5.82%。

後記:

7月部位維持不動，MTD+5.44%。在國際股市紛紛打出底部後，7月台股也漸漸確立底部。美國CPI仍創新高，而觀察細項是能源貢獻了一半，但其實同時期能源、農產品期貨看起來已逐步走弱中，也就是通膨開始有走弱的可能。而股市總是領先著反應，加上後續美國CPI創高、Fed本月升息3碼、裴洛西訪台，市場皆反應不然先前恐慌，在利空不跌下，台股於7/12的底部確立的穩定性相當高。

經過裴洛西訪台後，中國文攻武嚇下，市場仍沒有繼續下測底部，而8月中左右聯準會委員不斷出面表示控制通膨為首要目標，且會議記錄公布也首次提及有過度緊縮的風險，讓市場一度擔心有衰退的可能，股市反應雖稍微下挫，但也沒有測底，僅是隨後止穩，整體市場相對保守盤整以待，等待8月底聯準會Powell在Jackson Hole的發言。而本次Powell的發言十分鷹派，表示聯準會會用強力的貨幣工具，有可能因此使得經濟增長低於長期平均水準一段時間，讓就業市場出現疲軟狀態。

0050臺灣50已經是家喻戶曉，人人皆知的臺股市值型加權ETF(重點!)，分散在臺灣前50大市值的公司，且依照市值作為分配的權重，因此也內建汰弱留強機制。而台灣的前50大公司，相當於在看臺灣的GDP (衡量一個國家的發展與經濟水平的重要經濟指標)。一個國家的GDP動能增強時，代表基本面好轉，因而帶動股市上漲的力道。如著名的巴菲特指標(圖一)，就是巴菲特於2001年於富比世採訪時提出，股市總市值與國內生產總額(GDP)的比值，可做為判斷股市是否過熱或過低的指標。另外，臺灣股市另一個可以起飛的原因，就是因為我們一直站在科技前進的浪頭上，不像日本的GDP總額像是停滯了一般，所以如果哪一天臺灣不再具備諸多世界隱形冠軍公司，那可能就得要注意了。

圖一 : 臺灣巴菲特指標 : 該指標成長與股市亦步亦趨

然而常常聽到大家說長期投資0050，不論是單筆投資或是定期定額一直都有論戰，不過就是因為不一定一次有足夠多的閒錢，才開始有定期定額的說法，總得來說，如果投資策略夠好，不論是單筆投入，或是定期定額，長期來說都會收到很好的效果才對。

那我們就來驗證一下(表一)，單筆投入100萬在0050，從2005年開始至今，且配息發放日再投入，且買入價格都運氣不好買在當日最高價下，自期初100萬投入，累積至2022/8已經有38.116張，若以2022/8/11收盤價120.05計算市值為38,116*120.05+51+68,599=4,644,476， 17年來成長了4.6倍。

即便經歷過2008年金融海嘯、2011年歐債危機、2015年中國股災、2018年貿易戰、2020年Covid至今，經過配息再投入，年化報酬仍超過9~10%，即使是Covid前也有7~8%的報酬。

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臺灣成長股策略

策略自發展以來損益 +0.8%。MTD -16.24%，YTD -16.55%。下表為6/30損益，圖上6/24誤植。

後記:

五月空了一整個月，僅持有大盤ETF。其實回頭想想，如果回檔至需要出清個股，那大盤ETF也是一定會下跌，是否也應該一併砍掉?問題就出在於--不確定要下跌多少。理論上如果需要部位清空，代表已經是強烈看空訊號，理應當一併砍掉才對。

六月市場產生了螺旋式通膨的疑慮，因為物價上漲、勞方要求薪資上漲(甚至於是勞動市場的供不應求)，而薪資調整將造成資方成本壓力放大，連帶支撐後續物價持續上漲。市場產生衰退的疑慮，也連帶對於各國央行的升息預期的上修，供給面的原油、原物料的高漲，在六月底稍有緩解，但供應鏈問題，希望藉由中國封城逐步解封，能帶來一點契機。美國聯準會則加速升息，希望藉由抑制需求方來得到物價的緩解。Powell目前就是以抑制價格為主要考量，且軟著陸是有可能的，但相當具有挑戰性。

臺灣成長股策略

策略自發展以來損益 36.36%。MTD -9.49%，YTD -0.02%。

後記:

四月市場聚焦美聯準會升息節奏，釋出的3月美聯儲會議紀要也顯示委員認為升息兩碼是適當的，且預期比起2017更快速的縮表(每月美債600億、MBS350億)，並預計於5月開始，市場預期今年度升息11碼，且5、6月各升息兩碼，市場顯現升息過快導致經濟衰退的疑慮，導致新興市場的大幅修正。

但是回歸基本面，不論是CPI、ISM製造業或非製造業指數皆顯示商品轉服務的周期轉換當中，台灣外銷訂單年增16.2%也可以看出端倪，資通信產品強勁，美國和歐洲訂單維持高檔，基本面無虞。只是如何去化通膨數字，在工資上漲、供應鏈未改善，且俄烏戰爭造成去全球化而提高通膨與低生產率的狀態，讓壓低通膨數字似乎有點難度。

臺灣成長股策略

庫存損益 33.06%。MTD 12.72%，YTD 9.47%。

後記:

三月招逢俄烏戰事持續，原先預估戰爭應為短期，但因烏克蘭庶民總統澤連斯基擅長於激勵民心，亦對不同的盟友國家發表不同的演說，藉此獲得更多國際支援，他穩住了烏克蘭國內戰事，亦發起國際義勇軍團參戰，讓俄羅斯沒有料想到戰事的持久度，缺乏戰備物資的準備，因而難以收復烏克蘭。但這場戰事，因俄羅斯真實地發動攻擊，甚至佔領了車諾比核電廠(核武疑慮)，加上俄羅斯又是世界第三大產油國，因此WTI原油於3/8來到逾120美元/桶，美元指數一度接近100元，10年期美債殖利率甚至低於1.7%。但因戰事持續傳出俄羅斯士兵士氣低落消息，市場於月中轉為關注聯準會升息議題，回歸基本面來看，美國經濟低失業率、薪資上漲至勞動參與率的提升，再再顯示經濟復甦良好，惟2月CPI年增率來到40年來新高7.9%，即使供應鏈未解下，聯準會仍選擇升息一碼面對，並有機會提早縮表。按照聯準會表示在供應鏈無法緩解下(因戰事又更為嚴峻)，抑制通膨成為最主要目標，聯準會於3/17點陣圖公布升息7碼，預期聯準會於5月升息2碼、6月升息1-2碼，後續有機會因通膨稍有緩解後(需要時間發酵)，升息應稍微放緩。而因市場後續反應升息至9-11碼機率超過8成，導致10年和2年美國公債利差縮小至接近0(3/31為0.04%)，市場出現些許經濟衰退的疑慮，因此股市走勢較為震盪。(然經濟衰退最主要觀察10年與3個月利差較為準確，至3/31仍有185bps。)但也因此市場對於預期升息碼數較多，若後續有機會貨幣政策放緩(微轉向)下，仍有機會激勵市場上行。

技術面來看，台股三月跌勢較為劇烈，量能放大，通月上漲41.29點，收在17,693.47點，近乎收於平盤，季線下彎，技術面較不利盤勢。目前公布二月景氣訊號燈為為34(前:36)，景氣狀況無虞，唯技術面較差，加上境外升息外資流出，4月有機會承受較大震盪，指數亦較有壓力。

臺灣成長股策略

庫存損益 17.9%。MTD 6.69%，YTD -3.25%。

後記:

本月遇春節自1/27-2/6為放假日，二月工作日為15天。

一月因遭遇omicron入侵影響，延續至二月春節期間群聚等，政府主要方向轉向施打疫苗並與疫情共處下，病例數每天維持個位數至十幾位的境內個案，整體內需影響不大。國際經濟情勢通膨超漲下，FED 3月確定會升息，且市場也已經priced-in。目前最為動盪的情況為俄羅斯與烏克蘭衝突，春節期間開始有所叫囂，直至2/21俄羅斯以維和名義派兵烏東，2/24飛彈攻擊烏克蘭首都，2/28首輪談判邊打邊談，戰況持續延燒下，市場恐慌情緒來到高點，油價與避險情緒大漲。2/28WTI原油期貨創下新高95.72。然整體總體經濟狀況良好，除非俄羅斯以核武戰爭，否則市場仍應回到基本面而論，趁機逢低買進。

臺灣成長股策略

庫存損益為8.36%。MTD -9.94%，YTD -9.94%。

後記:

本月遇封關日1/26，春節自1/27-2/6為放假日。

一月開市日為18天，因遭遇omicron入侵影響，自桃園機場延續至遠雄港、高雄港等案例，加上國際經濟情勢通膨超漲下，FED提出停止購債與升息計畫，對市場帶來些許影響。升息讓投資成本增加的情況下，勢必會讓市場重新估算市場價值，可以在市場重新找到估值良好的個股，並在經濟狀況還良好下，適時逢低買進。