心靈富足理財日記 Eudaimonia Condition

我們都知道會計有三大報表，損益表、資產負債表，以及現金流量表。

而現金流量表才是真正能夠了解企業真正金流的報表，企業營業、投資使用了多少錢一目了然。

而其中，最重要莫過於了解企業營業賺的錢，扣掉資本投資後，掌握於手上的錢有多少。

企業有了真正握於手中的錢，才有可能再度創造盈餘。

重要指標

1. 資本資出 :

    即公司用於不動產、廠房及設備相關的投資支出， 如政府補助款於廠房土地相關的補助款，以及取得不動產產房設備的支出。

    如上表 台積電 ( 2020 ) 的資本資出為 -507,238,722 + 1,044,327 + 25,369 = -506,169,026

2. 營業現金流 :

    即公司透過自身營運實際流入的金流，剔除了資產負債表中因為應收帳款 ( 應收、未收 ) 的美化的可能。

    營業現金流會比稅後淨利更快出現徵兆，流失大量的營業現金流，可能來自於大量存貨或者應收帳款的增加。

3. 自由現金流 :

    = 營業現金流 - 資本資出 ， 公司真正可以自由使用的資金，真正的業主盈餘!! 

    巴菲特曾於1986年股東年報中表示，使用業主盈餘評估公司價值，比起GAAP會計盈餘更為合適。

    可以了解公司在長期空頭來臨時，是否有招架之力。

4. 每股自由現金流 :

    = 自由現金流 / 流通在外股數

觀察重點

1. 營業現金流占稅後淨利比例

本重點由財報狗建議，主要為公司的含金量夠不夠純，長期在80%-100%為名符其實。

2. 觀察自由現金流是否長期為正數

觀察自由現金流是否長期為正數，或持續增長，若不為正數之少數年度，是否金流合理? 

若資本資出高於營業現金流，就代表公司是靠借貸方式來擴建，相對須注意。

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