上一個文章我們介紹了本益比的評價方式，
但是當公司不斷的成長，且站穩世界無人能敵的腳步，
這種公司用本益比評價時，無法考量到公司未來獲利的成長性。
當公司不斷的成長，市場給的股價高昂，是因為將它未來的成長也考量在內，
此時的本益比當然也會越來越高，如果單就本益比考量有可能根本上不了車~
此時本益成長比 (PEG) 就出來囉~
首先，我們用上一篇的本益比預估2020年台積電的EPS
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| 台積電 | 201911 | 201912 | 202001 | 202002 | 202003 | 202004 | 2019 |
| 營收年成長 | 15.74 | 13.6 | 22.25 | 14.07 | 13.75 | 15.95 | 3.73 |
| 營收累季成長率 | 16.51 |
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| 台積電 | 2019Q1 | 2019Q2 | 2019Q3 | 2019Q4 | 2019 | 2020Q1 | 近四季 |
| 營收(千) | 218,704,469 | 240,998,475 | 293,045,439 | 317,237,065 | 1,069,985,448 | 310,597,183 | 1,161,878,162 |
| 稅後淨利(千) | 61,387,310 | 66,775,851 | 101,102,454 | 116,078,194 | 345,343,809 | 117,062,893 | 401,019,392 |
| 稅後淨利率 | 28.07 | 27.71 | 34.5 | 36.59 | 32.28 | 37.69 | 34.51 |
一、預估營收成長率 :
(最近一個月營收成長率 , 近六個月營收成長率平均) 取最小者 = 15.89
或 (去年營收成長率 , 最近一個月營收累積成長率) 取平均 = 10.12
二、預估稅後淨利率 :
近四個季度稅後淨利率平均 =34.12
或 (去年稅後淨利率 , 近四季稅後淨利率) 取平均 =33.4
三、預估2020EPS :
[1,069,985,448 * (1+15.89%)]*34.12% / 25,930,380.5= 16.31
or
[1,069,985,448 * (1+10.12%)]*33.40%/ 25,930,380.5= 15.17
四、近五年平均本益比約為 17 ，預估合理價格 17 * 16.31 = 277.27
2020/4/30 台積電收盤價 304 元，且是經過一次殺盤才來到這個價位，表示以這個方式如果要評估超級成長股時，我們可能會錯失掉很多機會!
本益成長比推估方式
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| 本益成長比 | 股價 | 方式 |
| 高於1.2 | 高估 | 賣出 |
| 等於1 | 合理 | 不動作 |
|
低於0.75 (甚至低於0.66) |
低估 | 買進 |
本益成長比評價重點-超級成長股
1. 過去3~5年EPS成長率是否不斷成長
2. 產業非常有前景
3. 稅後淨利率長期大於30%
4. 獲利不穩定、虧損、EPS小於1、景氣循環股不適用
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